Las M&A son cada vez más populares

¿Por qué las empresas más pequeñas se vuelven estratégicas en materia de M&A?

Las empresas siempre se han fusionado y adquirido entre sí, pero las M&A como disciplina distinta nacieron en la década de 1980, cuando la liberalización de los mercados y los avances tecnológicos dieron paso a la era de las mega-operaciones. Entonces, surgió un ecosistema en el que las M&A corporativas, las consultoras de M&A y Capital Privado ayudaban a las empresas a dar el salto hacia el dominio de su sector. Era un mundo impetuoso y lleno de adrenalina que vivía bajo el lema de que lo grande siempre es hermoso.

Mientras tanto, lejos de los titulares, las empresas del mercado medio seguían invirtiendo y desinvirtiendo, como siempre habían hecho. Los más previsores vieron la ventaja de profesionalizar sus operaciones de M&A y convertirlas en una herramienta estratégica para ganar ventaja competitiva, pero la tecnología que impulsaba las grandes operaciones corporativas no estaba a su alcance, o simplemente no era rentable.

Esto está cambiando rápidamente. La revolución digital está democratizando la tecnología, poniendo a las M&A estratégicas al alcance de las PYME y de los intermediarios especializados en operaciones de menor tamaño o del mercado medio.

El principal reto para las empresas de todos los tamaños es ser ágiles en respuesta a los cambios tecnológicos. Las grandes operaciones de M&A suelen ser victorias pírricas que te dan el dominio del mercado, pero te cargan de deudas tecnológicas, te ralentizan, limitan tu agilidad y te hacen vulnerable.

Cada vez más, lo pequeño es hermoso, y el centro de gravedad se está desplazando de las mega-operaciones a la actividad de fusiones y adquisiciones en el mercado inferior y medio.

Como ejemplo, en el Reino Unido en el 2018, las 25 mayores operaciones de M&A representaron el 69% de los valores totales; en el 2019, esta cifra se redujo al 66%, mientras que en el año del Cisne Negro del 2020, se situó en el 50%.

En términos de actividad de M&A, el 2020 no fue un año atípico. Durante los primeros meses del bloqueo, las operaciones de M&A cayeron en picado, ya que las empresas adoptaron una política de espera... pero no esperaron mucho tiempo, ya que el Covid les enfrentó a lagunas (inesperadas) en sus procesos tecnológicos y empresariales.

"COVID-19 ofreció a las empresas una rara visión de su futuro y a muchas no les gustó lo que vieron", afirma Brian Levy, Global Deals Industries Leader, Partner, PwC US. "Una aceleración de la digitalización y la transformación de sus negocios se convirtió instantáneamente en una prioridad principal, siendo las fusiones y adquisiciones la forma más rápida de hacerlo realidad, creando un panorama altamente competitivo para las operaciones adecuadas."

La tecnología es un importante motor del aumento de la actividad de M&A, así como un factor que permite a las empresas encontrar la operación adecuada. Esto es especialmente difícil para las PYME porque el número de objetivos (o compradores) potenciales en este segmento es muy elevado. Las empresas con grandes departamentos de M&A despliegan habitualmente de 8 a 10 personas para realizar la búsqueda; las PYME no pueden competir con esto, pero ya no tienen que hacerlo. Plataformas como dealsuite.com les ofrecen una visión general del mercado en tiempo real, lo que les permite detectar más oportunidades y realizar más y mejores negocios.

Hay otras razones por las que las PYME utilizan la tecnología para adoptar una postura más proactiva. Entre ellas se encuentran:

La digitalización está borrando los límites entre las empresas. Covid-19 destacó el hecho de que cada negocio es ahora también un negocio tecnológico. Esto significa que empresas aparentemente no relacionadas pueden generar sinergias inesperadas. A los fondos de capital riesgo les gusta detectar y aprovechar estas conexiones ocultas, pero la intuición no es suficiente: se necesita una visión completa y una comprensión de lo que hay.

La tecnología está cambiando las estructuras de las operaciones. Adquirir el 100% de las acciones ya no es la opción por defecto, ya que las estructuras de las operaciones se diversifican. La digitalización está haciendo que la ingeniería de M&A sea más innovadora, y la hace accesible y rentable para las PYME.

Los criterios de las M&A son cada vez más diversos. La sostenibilidad es un tema de gran importancia, ya que muchas empresas se desprenden de partes de su negocio que no cumplen los criterios ASG o buscan objetivos de adquisición que sí los cumplan. Si no se pueden filtrar los criterios ASG -o dificultar que los compradores potenciales confirmen los suyos-, la búsqueda de la operación adecuada será lenta y frustrante.

La opción binaria "se vende/no se vende" ya no existe. El Big Data y la tecnología han convertido a todas las empresas en un objetivo, lo sepan o no. En la búsqueda de rendimiento, las empresas más grandes se están beneficiando de los bajos tipos de interés para comprar PYMES como forma de gestión de la tesorería. Estas empresas pueden beneficiarse de la tecnología de contratación para descubrir lo que hay disponible en el mercado; del mismo modo, las pymes pueden aprovechar plataformas como Dealsuite para posicionarse como un objetivo atractivo.

En un contexto de aumento de la demanda, las partes que salen ganando en el juego de las M&A son las que están mejor preparadas, tienen la mejor información y pueden actuar con mayor rapidez y decisión. Esto siempre ha sido así, y los profesionales de las fusiones y adquisiciones llevan décadas adoptando la tecnología para obtener esta ventaja. Para las empresas más pequeñas, las M&A son una cuestión de supervivencia, al igual que para las empresas, y ahora utilizan cada vez más las mismas técnicas para tener éxito.