Opinión: Tecnología, redes y M&A

A lo largo de los siglos, el principal beneficio de la tecnología para la humanidad ha sido reducir la tensión de las personas sobrecargadas de trabajo, transfiriendo la mayor parte posible de la carga a un subordinado mecánico, ya sea una grúa, un automóvil o una red social.  

Hoy en día, los vídeos virales de un ejército de robots chinos haciendo flexiones de brazos a la espera de ser desplegados hacen pensar que quizás hemos llevado esto de la tecnología demasiado lejos. Pero no hay que asustarse: la era de la innovación actual no es diferente de la época de los faraones.

En el año 3.000 a.C., los egipcios utilizaron la tecnología para aliviar la carga de los trabajadores de la construcción cuando idearon poleas, rampas y palancas. A principios del siglo XX, Henry Ford hizo algo parecido al crear una forma motorizada de trasladar personas y mercancías a largas distancias. Y hace un par de décadas, la llegada de las redes sociales eliminó una inmensa cantidad de carga de nuestras vidas sociales.

Toda la tecnología a lo largo de la historia, buena y mala, se ha construido con la intención de hacernos la vida un poco más fácil. 

El negocio de la tecnología 

Esto es cierto en los negocios, especialmente en los servicios financieros, donde las nuevas soluciones están aliviando la carga de los profesionales, permitiéndoles lograr un mayor rendimiento con su tiempo limitado. Desde los mercados de capitales y la banca de inversión, hasta las finanzas corporativas y el asesoramiento, la tecnología está cambiando las prácticas empresariales de siempre y derribando las limitaciones existentes. 

En sectores competitivos, en los que la ventaja lo es todo, la tecnología también está dando a los trabajadores las herramientas que necesitan para salir adelante. Un operador de Goldman no es muy diferente de un capataz de grúa que trabaja en las laderas de la Gran Pirámide: quiere hacer su trabajo, ganarse el pan y volver a casa con su familia. Si la tecnología le ayuda a hacer su trabajo de forma más rápida y rentable, está a favor. 

La tecnología está permitiendo a las empresas con visión de futuro cambiar su forma de hacer negocios. De la misma manera que los métodos de construcción de vanguardia de la época permitieron construir las pirámides más altas que cualquier otra estructura de la historia, las empresas de servicios financieros tienen ahora las herramientas necesarias para centrarse en mercados, productos y oportunidades que antes no merecían su tiempo ni su esfuerzo. 

Más grande es mejor 

No siempre ha sido así, especialmente en el ámbito de las M&A, en el que las empresas han tenido que ser muy selectivas con respecto a las oportunidades en las que trabajan y sus recursos. 

A la hora de evaluar los objetivos de las M&A, el descubrimiento de las operaciones y la diligencia debida son cruciales, pero consumen mucho tiempo, y todos los trabajadores de la historia sólo tienen 24 horas al día. Por ello, corresponde a los directores financieros, los directores de operaciones y los directores de ventas decidir en qué debe centrarse una empresa y en qué no. Incluso durante el auge del mercado de las fusiones y adquisiciones de los últimos años, muchos han elegido las operaciones basándose en que no tenían tiempo para abastecerse en el mercado medio inferior, prefiriendo buscar operaciones más grandes que, pensaban, ofrecerían mayores economías de escala con el tiempo. 

Esta es una anécdota que escuchamos en nuestra red, ya que muchas empresas conocedoras de fusiones y adquisiciones son reacias a dedicar su limitado tiempo a las operaciones de pequeña o mediana capitalización. Por ejemplo, un gestor de M&A corporativas que quiera aumentar la cobertura del mercado encontrando una empresa de 500 millones de euros de ingresos, puede buscar comprar 10 empresas de 50 millones de euros o 2 de 250 millones de euros. Están ocupados, los recursos son escasos y, dadas las herramientas y soluciones disponibles, la evaluación de una operación de 50 millones de euros lleva una cantidad de tiempo comparable a la de una de 250 millones de euros. En consecuencia, se ven obligados a filtrar la mayor parte del mercado medio bajo.  

El riesgo del riesgo 

Pero al elegir centrarse en un pequeño número de grandes oportunidades, una empresa está apostando una mayor parte de su carga en un menor número de posibles resultados. Creen que el trabajo que realizan en unas pocas propuestas desvelará un acuerdo que es, sobre la base del coste del tiempo, una mejor solución que descubrir y hacer la debida diligencia en un mayor número de propuestas. Un enfoque limitado y de gran tamaño de las M&A crea una mayor concentración y, a su vez, un mayor riesgo,

Por supuesto, algunas empresas optan por centrarse en las empresas de gran capitalización: esa es su estrategia. Sin embargo, una empresa con un mandato más flexible puede perder oportunidades rentables simplemente porque no tiene el ancho de banda para comprometerse con un enfoque continuo de descubrimiento de operaciones o los recursos para llevar a cabo la diligencia en las empresas de pequeña y mediana capitalización. Al optar por pasar por alto el mercado medio-bajo, pierden oportunidades que podrían encajar muy bien. Esto aumenta el riesgo, tanto en lo que deciden comprar como en lo que deciden no comprar. 

Las empresas tienen que hacer concesiones por falta de tiempo y recursos, y es un compromiso arriesgado. Pero no tiene por qué ser así.

La tecnología está al alcance de la mano 

Los participantes en las fusiones y adquisiciones de empresas que desean explorar el mercado medio bajo pero tienen dificultades para hacerlo debido a las limitaciones, tienen a su alcance una ayuda. Cada vez hay más soluciones asequibles que ofrecen acceso a una parte cada vez mayor del mercado de fusiones y adquisiciones y mejoran el descubrimiento de operaciones y la diligencia debida.

Y eso es una buena noticia, sobre todo si se tiene en cuenta que una estrategia de fusiones y adquisiciones centrada en empresas con ingresos de entre 5 y 100 millones de dólares se considera ahora un enfoque más eficaz y de menor riesgo para las empresas que buscan crecer mediante la expansión. Nuestro director de operaciones, Jelle Stujj, habló de este enfoque en nuestro blog a principios de este año, escribiendo: 

"Un estudio a largo plazo de McKinsey ha demostrado que una serie de operaciones más pequeñas construídas en torno a un caso de negocio o tema específico ofrece mejores rendimientos con menor riesgo en comparación con las grandes operaciones puntuales, las adquisiciones selectivas o el crecimiento orgánico".

Así pues, aunque no sea su prioridad, cualquier empresa que desee realizar adquisiciones se beneficiará de la evaluación del mercado de pequeña y mediana capitalización. Es más, las oportunidades en el extremo inferior siguen siendo significativas, como comenta Jelle: 

"El mercado de la pequeña y mediana empresa está muy fragmentado. En toda Europa, hay muchos miles de empresas de entre 5 y 100 millones de euros, que a menudo prestan servicio en pequeñas zonas geográficas o segmentos de negocio. Este tipo de empresas son las principales candidatas a la consolidación por parte de compradores con una estrategia clara y la diversidad de negocios significa que no hay escasez de estrategias especializadas que puedan tener cabida".

La fragmentación significa que hay menos competencia que en los niveles superiores de la cadena, con compradores que fijan los precios y un mayor volumen de transacciones, lo que permite a los compradores encontrar oportunidades que se ajusten mejor a sus necesidades únicas en un momento determinado. 

Por este motivo, las empresas nos dicen que prefieren buscar adquisiciones de 5 millones de euros en lugar de 20 millones de euros, y que se abren camino a través de un mayor número de oportunidades para encontrar una que se adapte a sus necesidades, mantenga la exposición al riesgo al mínimo y tenga el precio adecuado. 

Soluciones claras 

Hace 5.000 años, el capataz se cansó de transportar granito cuesta arriba, así que se alegró cuando alguien le mostró la grúa. Del mismo modo, los directores, estrategas y asesores de fusiones y adquisiciones de empresas de hoy en día deberían estar entusiasmados al conocer las herramientas que pueden utilizar para acceder al mercado medio bajo. 

Las herramientas están ayudando a las empresas a ahorrar una enorme cantidad de tiempo a la hora de buscar las operaciones adecuadas y realizar la diligencia debida. Incluso las empresas más grandes del mercado, con ingresos de cientos de miles de millones, están elaborando estrategias en torno a la idea de que pueden crear un enfoque estandarizado para las empresas de baja y mediana capitalización. A través de la tecnología, pueden identificar objetivos potenciales y realizar adquisiciones rápidas y rentables. 

Con un número creciente de empresas activas en el lado de la compra y la venta que emplean herramientas para facilitar la búsqueda de su próxima operación, la red que se está creando también se está ampliando. Esto está creando aún más valor, ya que un grupo cada vez mayor se siente cada vez más cómodo compartiendo propuestas en línea, a través de canales seguros y tecnológicamente habilitados.

Un futuro brillante 

Los mercados privados han tardado en reaccionar a la revolución tecnológica que se ha producido en los servicios financieros. Es comprensible, ya que la cautela es fundamental, especialmente para las empresas compradoras que tienen que evaluar el riesgo que supone desplegar su dinero duramente ganado en mercados volátiles. 

En cierto modo, el hecho de que las fusiones y adquisiciones hayan sido lentas refleja la cautela mostrada hacia el mercado medio bajo. Una empresa que desconfía de las herramientas nuevas y brillantes podría también rehuir de las incógnitas que son más frecuentes entre las empresas de pequeña y mediana capitalización. 

Sin embargo, esta situación está cambiando, ya que los niveles de adopción de herramientas se corresponden con el número de oportunidades en el mercado medio inferior. Por eso las fusiones y adquisiciones programáticas son un tema tan candente y todas las empresas que deseen participar en las fusiones y adquisiciones deberían tener en cuenta este extremo del mercado. Gracias a la tecnología, ahora es una posibilidad para todos.

En Dealsuite estaríamos encantados de conversar contigo sobre cómo podemos ayudarles a ti y a tu empresa a crecer, dándoles acceso a las operaciones del mercado medio inferior que llevarían a tu empresa al siguiente nivel.