Wird der Due-Diligence-Prozess länger und komplexer?

Während in den Jahren 2021 und 2022 ein Boom bei Fusionen und Übernahmen zu verzeichnen war, hat sich die Entwicklung im Jahr 2023 verlangsamt. Die wirtschaftliche Unsicherheit, die durch einen Anstieg der Inflation, der Zinssätze und den anhaltenden Krieg in der Ukraine geschürt wird, ist ein wichtiger Faktor bei Fusionen und Übernahmen in diesem Jahr. 

All dies bedeutet, dass die M&A-Berater versuchen, die Risiken, die sie eingehen, zu minimieren. Bei so viel wirtschaftlicher Unsicherheit, die sich sowohl auf die Finanzierungsmöglichkeiten als auch auf die Unternehmensbewertungen auswirkt, ist es nur vernünftig, die Dinge mit etwas mehr Vorsicht anzugehen. 

Mehr Risiko erfordert umfangreichere Due Diligence

In der Praxis führt die Konzentration auf die Risikominimierung zu einer Verlängerung des Due-Diligence-Prozesses. 33 Prozent der EMEA-Dealmaker erwarten laut einer Studie von Intralinks, dass die Due-Diligence-Prüfung sowohl an Zeitaufwand als auch an Komplexität zunehmen wird. 

Einige Berater haben diese Veränderungen in der Due-Diligence-Prüfung bereits wahrgenommen, vor allem im Hinblick auf die Risikoaversion der Käuferseite. Jarmo Kuusivuori, CEO des finnischen M&A-Beratungsunternehmens Wolfcorner, teilt mit, dass er beobachtet hat, dass viele Käufer sowohl ihre Bedingungen als auch die Konditionen verschärft haben, um den Erfolg von mehr Geschäften zu garantieren. "Es ist eine komplizierte Situation, aber wir glauben immer noch, dass wir die Projekte in der Pipeline abschließen können. Manchmal bedeutet das, eine Änderung der Bedingungen zu akzeptieren oder andere Lösungen zu finden. Die richtige Lösung variiert von Deal zu Deal".

"Da die Kosten für Fremdkapital teurer geworden sind und die Inflation hartnäckig hoch bleibt, sehen wir einen zunehmenden Druck, Bewertungen zu rechtfertigen, wenn die Margen gedrückt werden und die Betriebskosten gestiegen sind. Dies ist besonders häufig der Fall, wenn die vereinbarten Kaufpreise auf Leistungsprognosen beruhen, die wahrscheinlich nicht erreicht werden können". Sagt John Braithwaite, Geschäftsführer bei Unloq. 

"Das zwingt zu mehr Diskussionen während der Due-Diligence-Prüfung und wenn beide Parteien an der Transaktion festhalten, kann dies am Ende immer noch zu einem gutes Ergebnis für alle Beteiligten führen."

Es ist also nicht so, dass Deals nicht abgeschlossen werden können. Sie erfordern nur einen anderen Ansatz.

ESG-Faktoren verlängern auch die Due Diligence

Neben wirtschaftlichen Erwägungen spielen auch andere Faktoren eine Rolle bei der Verlängerung des Due-Diligence-Prozesses. Dabei handelt es sich um die Art von Trends, die weniger mit wirtschaftlicher Volatilität, sondern vielmehr mit der Stimmungslage von Verbrauchern und Unternehmen zu tun haben.

Die zunehmenden Trends in Bezug auf ökologische, soziale und Unternehmensführungs-Investitionen (ESG-Investitionen) fließen beispielsweise auch immer häufiger in die M&A Welt ein. Dies erfordert auch, dass M&A-Berater ihre Due-Diligence-Prozesse verstärken,da vermehrt Prüfungen notwendig sind, um gute Unternehmensführung in diesen drei Bereichen sicherzustellen

Die ESG-Due-Diligence befindet sich noch in der Anfangsphase, aber mit ihrer Weiterentwicklung wird sich wahrscheinlich auch der Due-Diligence-Prozess verlängern. In der Vergangenheit wurden ESG-Kriterien nur in 25 Prozent der Fälle sehr häufig einbezogen. In Zukunft erwarten die Unternehmen jedoch, dass ESG-Kriterien in 48 Prozent der Fälle eine wichtige Rolle spielen werden. 

Während sich ein längerer Due-Diligence-Prozess aufgrund von ESG kurzfristig wie ein Hindernis anfühlen mag, sind sich viele Investoren und Berater einig, dass Unternehmen mit einem hohen ESG-Reifegrad in den kommenden Jahren immer attraktiver werden.

M&A in Zeiten des Abschwungs

Obwohl die anspruchsvolle wirtschaftliche Lage Berater und Unternehmen zur Zurückhaltung bewegen mag, bedeutet das nicht, dass keine Transaktionen durchgeführt werden. Tatsächlich kann der Abschluss von Projekten in Zeiten des Abschwungs vorteilhaft für Unternehmen sein. Die Unternehmen müssen daher Wege finden, um die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen bei ihren laufenden Fusionen und Übernahmen zu nutzen.

M&A-Projekte während einer wirtschaftlichen Abschwungsphase können sich als die Erfolgreichsten erweisen. Das liegt zum Teil daran, dass schwierige wirtschaftliche Bedingungen neue Möglichkeiten für Käufer schaffen, wenn es um Rendite und Wachstum geht. 

Dealsuite unterstützt bei dem Deal-Sourcing, indem es einen Überblick über die auf dem Markt befindlichen Projekte in Europa gibt. Außerdem hilft Ihnen die intelligente Matchmaking-Funktion, Angebote zu finden, die Ihren Kriterien entsprechen. 

Melden Sie sich für den monatlichen Newsletter von Dealsuite an und bleiben Sie auf dem Laufenden mit unseren neuesten Artikeln.